Karlovy Vary, Pardubice nebo Mikulov?

Situace

I když by se z názvu článku mohlo zdát, že půjde o různé tipy na trávení volného času, ve skutečnosti bude cílem článku podívat se blíže na vztah mezi cenami za nabízené fotovoltaické projekty a jejich umístěním ve vztahu k dosažitelné produkci elektrické energie z ekonomického hlediska.

Zadání

Na trhu existuje k prodeji velké množství různých fotovoltaických projektů, které se navzájem liší velikostí, lokalitou, různým stupněm realizace a samozřejmě i cenami. Náš investor je připraven investovat do jednoho fotovoltaického projektu s tím, že v současnosti jsou mu nabízeny tři projekty, které se liší pouze umístěním a nabízenou cenou. K dispozici je vždy stejně velký pozemek s platným uzemním rozhodnutím a potvrzením o rezervaci požadovaného výkonu ve výši 1 MWp. Fotovoltaická elektrárna má být postavena s využitím stejných fotovoltaických panelů i dalšího vybavení. Jediným kritériem pro výběr projektu má být dosažení maximální výnosnosti.

Tabulka 1 shrnuje vybrané parametry všech tří variant s tím, že všechny v kalkulaci použité vstupní údaje jsou uvedeny zde.

Tabulka 1

Tabulka 2 dále precizuje výše uvedené zadání. Základem pro srovnání všech tří projektů je lokalita v Mikulově. Při investici do projektu v Karlových Varech zaplatí investor za projekt o 40% nižší cenu s tím, že roční produkce elektrické energie bude pouze o 10% nižší. Pokud se investor rozhodne pro projekt v Pardubicích, tak výměnou za nižší roční produkci (o 7%) zaplatí za projekt o 20% nižší cenu.

Tabulka 2

Řešení

Za účelem porovnání všech třech projektů z ekonomického hlediska byl proveden výpočet peněžních toků po zdanění a kalkulace standardních investičních ukazatelů výnosnosti, a to vnitřní míry výnosnosti (IRR), doby návratnosti a indexu ziskovosti (PI) – viz tabulka 3⁴.

Tabulka 3

Závěr 1

Z vyhodnocení vyplývá, že relativně malý rozdíl v dosažitelné produkci elektrické energie dokáže ospravedlnit poměrně velké rozdíly v cenách jednotlivých projektů. A tak ani výrazně nižší cena projektu (o 20% v případě Pardubic a v případě Karlových Varů dokonce o 40%) nestačí pro dosažení vyšší výnosnosti a mikulovský projekt i když nejdražší je pořád nejvýnosnější.

Závěr 2

Pokud budeme od všech třech projektů požadovat stejnou výnosnost, např. dle kritéria indexu ziskovosti, které srovnává hodnotu fotovoltaické elektrárny na základě budoucích diskontovaných peněžních toků ve vztahu k původní investici a tato výnosnost bude ve výši 1,45, tj. hodnota elektrárny má být o 45% vyšší než původní investice do ní vložená, tak ceny za projekty budou vypadat následovně⁵:

Tabulka 4

Pro dosažení požadované výnosnosti – index ziskovosti investice ve výši 1,45 – může cena za projekt v Mikulově ještě nepatrně stoupnout. Cena za projekt v Pardubicích by naopak neměla přesáhnout 55% a cena za projekt v Karlových Varech 38% ceny mikulovského projektu.

Závěr 3

I když je na jižní Moravě více sluníčka a výnosnost fotovoltaických projektů je tam tedy za jinak stejných podmínek vyšší než jinde v ČR, tak ani v jiných částech Čech, Moravy a Slezska nemusí investoři zoufat. Investice do fotovoltaické elektrárny v současnosti nabízí vysoké, stabilní a bezpečné zhodnocení vložených prostředků.

¹ Cílem výběru bylo zvolit oblasti s různými podmínkami z hlediska vhodnosti pro výrobu elektrické energie od těch s nejnižším (A), průměrným (B) až po ty s nejvyšším slunečním svitem (C). Sluneční svit na konkrétních místech není nutně nejnižší v Karlových Varech, ani nejvyšší v Mikulově, vybraná místa slouží pouze jako zástupci oblastí s uvedenými charakteristikami.
² Zdroj dat: PV GIS, projekt Joint Research Centre EU.
³ Uvedené ceny zahrnují pozemek a všechna potřebná povolení pro výstavbu FVE. Ceny sice vychází ze situace na trhu (léto 2009), nicméně celá kalkulace je pouze ilustrativní a jejím cílem je spíše představení způsobu vyhodnocování předložených projektů než stanovení „správných“ cen za projekty.
⁴ Pro kalkulaci výše uvedených peněžních toků i ukazatelů výnosnosti byl použit program SolarCalc CZ 2.0.
⁵ Uvedené výsledky vyhodnocení jsou odrazem zadaných vstupních hodnot, tj. zejména pořizovacích cen investic, výtěžnosti slunečního svitu, zvolené formy podpory, diskontní sazby, doby kalkulace atd. Jiné vstupní údaje mohou vést k jiných výsledkům. Proto tyto výsledky platí pouze pro zadané vstupní hodnoty.